开云kaiyun登录入口本论述对金风科技给出买入评级-开云kaiyun登录入口登录APP下载(中国)官方网站
发布日期：2026-01-20 17:58 点击次数：201
太平洋证券股份有限公司刘强,万伟近期对金风科技进行商榷并发布了商榷论述《金风科技深度论述：整机龙头，穿越周期》，本论述对金风科技给出买入评级，刻下股价为10.82元。
金风科技(002202)
论述摘录
公司历史悠久，穿越多轮行业周期。金风科技是由1998年景立的新风科工贸在2001年3月26日合座变更成立，历史悠久。公司自成立以来，恒久围绕风电行业深耕业务，业务从风机制造业务慢慢蔓延到风电场投资与开荒、风电处事以及水务等，开辟了多元化盈利渠谈。自2004年以来，公司资格多轮行业周期，在行业最低谷是仍是终了盈利，体现了龙头穿越周期技术。最近一轮行业周期，风机价钱快速下滑，公司通过资本律例、风机出货结构调遣、电站居品销售等要领，使得盈利水平慢慢成就、收入和利润收复增长趋势。
国内风电整机市集采集度稳步擢升，龙头企业有望愈加受益。把柄CWEA数据，2023年风电整机企业CR3为51.60%，同比+0.64pct；CR5为73.36%，同比+1.49pct。风电整机市集采集度自2019-2021年聚首三年下落之后正在稳步擢升。金风科技从2011年头始聚首13年蝉联国内风电市集份额第一；但连年在二线后刮风机企业强有劲竞争压力下，其市集份额有所下滑。翌日跟着市集采集度擢升，金风科技手脚龙头，其份额有望加多。2024年三季度末公司外部在受订单量41.38GW，弥漫的在手订单量为其份额增擢升变成相沿。
“两海”业务放量，风机盈利有望加快成就。1）2024年1-11月公司在海优势机公开招投标市麇集标量达到3.15GW，占比38.5%，名挨次一。2）在国内风机业务内卷的情况下，公司愈加深爱国际业务的开拓。罢休2024年9月30日，公司国外皮手外部订单5.54GW，同比+45.48%。
从2023年下半年以来通过里面降本、风机出货结构调遣等要领，公司风机业务毛利率初始成就，2024H1风机毛利率3.75%，同比+6.29pct，环比+1.88pct。掂量翌日，跟着“两海”业务的放量，公司风机毛利率成就趋势有望加快。
风电场投资与开荒&风电办职业务成为褂讪的盈利渠谈。1）公司风电场坚抓回荡开荒计策，罢休2024年9月30日，公司国内风电场权柄在建容量4.56GW，自营风电场装机容量掂量终了稳步增长。此外，2023年头始公司积极落地电站居品销售模式，成为新的功绩增长点。2）跟着风电行业发展，公司风电办职业务抑止丰富居品类型，包括现场运维、备件供应、部件维修、软件升级、技改优化及发电量擢升等多项处事，风电服求终了庄重增长。
投资惨酷：跟着风机业务盈利成就，相透风电场投资与开荒、风电办职业务的孝顺，公司功绩有望终了较快增长。咱们掂量2024-2026年公司营收别离为606.03亿元、714.13亿元、773.47亿元，同比增速别离为+20.11%、+17.84%、+8.31%；归母净利别离为27.35亿元、32.77亿元、43.05亿元，同比增速别离为+105.45%、+19.83%、+31.37%；EPS别离为0.65/0.78/1.02元，刻下股价对应PE别离为17/14/11倍，初度遮掩予以“买入”评级。
风险辅导：风电装机不足预期、国外市集开拓不足预期、原材料大幅波动、行业竞争口头恶化等。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东吴证券曾朵红商榷员团队对该股商榷较为长远，近三年预测准确度均值为52.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利22.78亿，把柄现价换算的预测PE为20.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级6家；以前90天内机构主义均价为11.69。
以上试验为证券之星据公开信息整理开云kaiyun登录入口，由智能算法生成，不组成投资惨酷。